終端消費(fèi)疲弱鋼礦聯(lián)袂下跌 —— 文章正文2016-10-08

6月以來，終端消費(fèi)疲弱，加上季節(jié)性消費(fèi)淡季，使得鋼材市場嚴(yán)重供大于求，價(jià)格出現(xiàn)明顯下跌。以上海地區(qū)3級螺紋鋼為例，6月初時(shí)價(jià)格為2170元/噸，截至月底，價(jià)格跌至1980元/噸，跌幅達(dá)9%。螺紋鋼價(jià)格跌破2000元/噸，鋼廠虧損嚴(yán)重，全國近80%的鋼廠出現(xiàn)虧損。

鋼廠生產(chǎn)虧損持續(xù)加大

本周鋼價(jià)繼續(xù)下跌，以上海地區(qū)3級螺紋鋼為例，價(jià)格下跌60元/噸，而礦石價(jià)格相對堅(jiān)挺，鋼廠生產(chǎn)虧損繼續(xù)加大。根據(jù)最近一周的數(shù)據(jù)計(jì)算，目前鋼廠噸鋼虧損在330元左右，這是自2012年以來鋼廠噸鋼的最大虧損。正常情況下，當(dāng)鋼廠噸鋼虧損達(dá)300元/噸，再持續(xù)2個(gè)月左右，就會(huì)出現(xiàn)大量的停減產(chǎn)現(xiàn)象。

由于鋼廠虧損嚴(yán)重，鋼廠停產(chǎn)檢修逐漸增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月25日，國內(nèi)大中型企業(yè)已知7家鋼廠對9座高爐進(jìn)行檢修，預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量65萬噸;8家熱卷鋼廠的9條熱卷軋機(jī)停產(chǎn)檢修，影響熱卷產(chǎn)量101.5萬噸;3家中板鋼廠的5條中板軋機(jī)停產(chǎn)檢修，影響中板產(chǎn)量17萬噸;8家建材廠的9棒材軋機(jī)停產(chǎn)檢修，影響螺紋產(chǎn)量16.7萬噸左右?？傆?jì)折合粗鋼產(chǎn)量200.2萬噸，占月產(chǎn)量的3%左右。這與我們跟蹤的數(shù)據(jù)全國高爐開工率下降是一致的，據(jù)統(tǒng)計(jì)，鋼廠高爐開工率由5月底的75%左右下降至目前的67%左右。高爐開工率的下降對礦石以及焦煤、焦炭價(jià)格都將形成較大的壓力。

以礦石為例，很多鋼廠為了降低成本都增加了塊礦的入爐比例，同時(shí)減少了粉礦的入爐比例，這使得粉礦成交略有回落。與此同時(shí)，很多鋼廠減少了原材料的采購，礦石市場壓力逐漸顯現(xiàn)。據(jù)了解，礦石港口庫存在連續(xù)下降10周后，本周會(huì)出現(xiàn)首次上升。

焦煤、焦炭的情況與礦石相仿。隨著鋼廠采購下滑，雖然焦化廠降低了開工率，但是鋼廠及港口庫存依舊出現(xiàn)小幅上揚(yáng)，而焦化廠不能停產(chǎn)只能燜爐。在需求銳減的情況下，焦化廠的選擇更為被動(dòng)，因而焦炭相比焦煤價(jià)格承壓更大。

成本下移壓制

歷史總是在重演，這一次螺紋鋼的下跌，又是先表現(xiàn)為消費(fèi)下滑而導(dǎo)致鋼廠被動(dòng)減庫存，進(jìn)而鋼廠限制產(chǎn)量，并因此對原材料的價(jià)格形成較大壓力。而原材料價(jià)格的下滑帶動(dòng)鋼材成本下移，于是第二輪鋼價(jià)下跌如期而至。在第二輪鋼價(jià)下跌過程中，鋼廠的盈利情況并沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，因此鋼廠的行為表現(xiàn)為主動(dòng)減庫存。鋼廠由開始的被動(dòng)降庫存到主動(dòng)降庫存，都不得不面對市場價(jià)格的大幅下跌和鋼廠盈利的快速下滑。