全球礦業(yè)股去年飆升今年能否延續(xù)強(qiáng)勁漲勢 —— 文章正文2017-01-09

新年伊始，礦業(yè)股成為投資者股票資產(chǎn)組合中的必備品，但是一些基金經(jīng)理開始質(zhì)疑礦業(yè)股的意外反彈是否建立在堅實的基礎(chǔ)之上。

2016年，煤炭、鋅、錳等大宗商品價格飆升讓許多投資者猝不及防，從悉尼到多倫多，采礦股一路高歌猛進(jìn)，漲幅超過了銀行、零售和公用事業(yè)類股。

澳大利亞證券交易所S&P/ASX300金屬和采礦指數(shù)去年12月份升至2014年以來最高盤中水平，MSCI明晟全球金屬和采礦指數(shù)最近觸及18個月高點。2016年這兩只指數(shù)分別攀升53%和54%，為2010年以來首次年度上漲。2016年，總部位于鳳凰城的全球最大銅礦商之一Freeport-McMoRanInc.股價飆升了約95%，全球第四大鐵礦石出口商FortescueMetalsGroupLtd.股價飆升了215%。

過去幾個月里，礦業(yè)股的反彈促使券商紛紛上調(diào)對該類股票的評級，一些券商相信這股回暖勢頭將在今年持續(xù)。花旗集團(tuán)(Citigroup,C)分析師去年12月一改之前的看跌姿態(tài)，轉(zhuǎn)為看漲礦業(yè)股。

ContangoAssetManagement首席投資長GeorgeBoubouras稱，大宗商品價格出現(xiàn)了一輪可持續(xù)的反彈。Boubouras一直在買進(jìn)礦業(yè)股。

不過，摩根資產(chǎn)管理(J.P.MorganAssetManagement)自然資源基金經(jīng)理NeilGregson提醒說，許多投資者正在向回看。

鑒于采礦指數(shù)的漲勢顯現(xiàn)停滯跡象，一些謹(jǐn)慎的投資者開始撤離，Gregson是其中之一。他們稱，現(xiàn)在追高礦業(yè)股已經(jīng)為時過晚。

悉尼基金管理公司ForagerFundsManagement的首席投資長SteveJohnson稱，該公司已經(jīng)撤出了多數(shù)資金。該公司的資產(chǎn)總規(guī)模為2.70億澳元（合1.95億美元）。

Johnson擔(dān)心，曾在2016年助漲大宗商品市場的中國信貸推動型支出不會持續(xù)，這也是基金經(jīng)理們的共同憂慮。

中國在2016年通過刺激政策投放了數(shù)百億美元，幫助提振基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和制造業(yè)，這些行業(yè)對采礦企業(yè)開采的大宗商品有著旺盛需求。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家目前警告稱，中國的動能正出現(xiàn)警示信號，2016年的高歌猛進(jìn)可能會以犧牲2017年為代價。

晨星公司(MorningstarInc.)分析師DanielRohr預(yù)計，材料股估值被高估了大約25%。

不過，煤炭等部分大宗商品的價格已經(jīng)有所降溫。銅、鋅、黃金的價格也在回落。標(biāo)普-高盛商品指數(shù)工業(yè)金屬指數(shù)(S&PGSCIIndustrialMetalsIndex)較去年11月底高點回吐了6%。

假若價格大幅下跌的話，許多礦商進(jìn)一步削減成本的空間就會變得有限，可供發(fā)展的途徑也會減少。盡管礦商的債務(wù)比前幾年更加可控，但負(fù)擔(dān)依然沉重。